本文转自：中国计算报
中经记者尹丽梅张硕北京报谈
在一架波音747降落在香港国外机场后的15分钟内，无东谈主驾驶牵引车便已将上百件行李自主输送至行李处理大堂——这不是科幻片中所呈现的夙昔场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）无东谈主驾驶车在21家海表里机场场景中每天的日常。
驭势科技成立于2016年，总部和研发中心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶惩办决议供应商，深耕机场、厂区等闭塞无东谈主驾驶场景。
近期，驭势科技获IPO备案。证监会国外合营司发布的驭势科技境外刊行上市及境内未上市股份“全开通”备案告知书表露，驭势科技拟刊行不卓著18914150股境外上市相通股并在港交所上市。
《中国计算报》记者了解到，2025年5月底，驭势科技就已认真向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”法例在香港主板上市，独家保荐东谈主为中信证券。在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市恳求书。
{jz:field.toptypename/}驭势科技仍处于未盈利现象。招股书表露，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收划分为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内亏本划分为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计亏本达7.85亿元。
就抓续亏本、交易化旅途等问题，驭势科技方面暗意，公司仍处于交易化的早期阶段，且为进一步增强研发实力，在本事与惩办决议的斥地、升级及迭代流程中，瞻望将产生大齐研发开支；同期，公司还会抓续推论销售及营销团队，以鞭策业务彭胀计较。因此，瞻望公司2025年的净亏本额会略有加多。不外，也要看到，跟着香港国外机场的“样板间效应”迟缓开释，公司已与21个海表里机场张开合营，是全球惟逐一家为机场提供大型交易营运的可抓续L4级自动驾驶惩办决议供应商。
无东谈主驾驶领域再现IPO
由于通达谈路达成自动驾驶濒临本事、法例等难关，闭塞谈路的无东谈主驾驶是频年来一直备受辅助的细分赛谈。驭势科技自成立之初即聚焦于机场、厂区等闭塞场景。天然，其在物流、巴士等通达场景也有布局。
招股书袒露的数据表露，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技在机场场景的收益划分占自动驾驶车辆惩办决议及自动驾驶车辆租借作事总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益划分占自动驾驶车辆惩办决议及自动驾驶车辆租借作事总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。
之是以聚焦闭塞场景，驭势科技方面暗意，商用车L4级自动驾驶惩办决议于闭塞场景中迟缓平庸接纳。由于该等场景环境相对可控，关于测试及诓骗商用车L4级自动驾驶惩办决议为理思之选。于矿区、口岸、机场以及触及尖酸职责环境及高雇佣资本的其他闭塞场景中，商用车L4级自动驾驶惩办决议不仅可升迁运营恶果及安全性，亦可减少运营资本。
驭势科技所提供的业务包括自动驾驶车辆惩办决议、自动驾驶套件惩办决议、自动驾驶软件惩办决议以及自动驾驶车辆租借作事（主要包括向企业客户出租搭载多项L4级自动驾驶功能的商用车）。
其中，自动驾驶车辆惩办决议的营收孝顺最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收划分是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重划分为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。
同期，自动驾驶套件惩办决议的营收划分为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。自动驾驶软件惩办决议的营收则划分为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。自动驾驶车辆租借作事的营收划分为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者业务营收在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。
记者闪耀到，占驭势科技营收大头的自动驾驶车辆惩办决议的毛利率在公司业务中并不算亮眼。
招股书表露，2022—2024年，驭势科技的举座毛利率划分为45.7%、48.8%和43.7%，而自动驾驶车辆惩办决议业务的毛利率划分为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于自动驾驶套件惩办决议和自动驾驶软件惩办决议业务。就2024年而言，自动驾驶套件惩办决议和自动驾驶软件惩办决议业务的毛利率划分为65.7%和77.1%，自动驾驶车辆惩办决议业务高出43.9和55.4个百分点。
此外，记者闪耀到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的钞票欠债比率上涨光显，一分彩划分为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期计算现款流出净额划分为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。
这与其存货周期长以及应收款项回收慢考虑。招股书表露，呈文期内公司存货盘活天数划分为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；贸易应收款项及应收单据盘活天数划分为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；贸易应对款项及应对单据盘活天数划分为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同期，呈文期内公司贸易应收款项及应收单据抓续走高，划分为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技计算行动产生正现款流量的压力进一步加重。
以闭塞场景为切口落地交易化
诚然驭势科技在机场、厂区等闭塞场景中仍是建立起我方的护城河，但其业务界限却不单是限制于闭塞场景的无东谈主驾驶。
在招股书中，驭势科技暗意，公司现在专注于闭塞场景（终点是在机场及厂区）中的商用车，但是旗下惩办决议为全场景通用，已诓骗于多样通达及闭塞场景，粉饰物流、运营及天真车辆，囊括L2级至L4级自动驾驶级别。
4个月前，驭势科技纠合创举东谈主、董事长兼CEO吴甘沙在中国香港第十届“一带全部”岑岭论坛时候收受媒体记者采访时曾暗意，商用车的自动驾驶有一个大家的本事底座，唯独把这个大家的本事底座作念好了，作念什么样的场景齐是“一通百通”。
“尽管干预领域广宽，但除了在机场提供端到端的全链条惩办决议外，在其他场景中咱们‘保抓高度克制’，不作念‘门口的自尊东谈主’，只专注作念AI司机。咱们不自建运力，而是以AI司机身份赋能传统企业，就像一家劳务打法公司，只输出自动驾驶智力，运营、运维仍由合营伙伴负责。这么一方面不错让两边建立起踏实、互补的合营关联；另一方面，咱们大约更聚焦于本事研发，幸免因行业定制化需求漫衍资源。”吴甘沙说谈。
相干于闭塞场景，无东谈主驾驶通达场景仍处早期交易化阶段。招股书袒露的信息表露，驭势科技物流、巴士等通达场景现在多以试点鞭策为主，尽管仍濒临监管粉碎与公众收受度等挑战，但本事跳跃与试点计较正在为更平庸诓骗铺路。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及全球通达场景中商用车L4级自动驾驶惩办决议阛阓鸿沟划分为东谈主民币23亿元及东谈主民币45亿元，瞻望到2030年将划分达到东谈主民币1749亿元及东谈主民币4096亿元。收尾2025年12月底，驭势科技的无东谈主驾驶系统已救援卓著1000辆自动驾驶车辆的辅助管制，累计营运里程卓著750万公里。
据悉，为达成交易化的进一步落地，驭势科技刻下正在国外阛阓寻找契机，其已在香港建树国外总部，欲以香港动作桥头堡，加速出海和全球化规律。
“在机场无东谈主驾驶领域，咱们已是全球惟一实在落地的惩办决议提供商。咱们有底气以优质家具参与国外竞争，而非依赖廉价或仿制家具。”吴甘沙暗意，驭势科技的出海政策不仅是销售家具，更但愿赋能当地合营伙伴，与当地伙伴建立深度合营。“举例，若是合营伙伴自己领有车厂，咱们就为其提供AI司机智力。若是对方已具备惩办决议，咱们便将搭载AI司机的无东谈主车集成进其系统中。”
受访业内东谈主士分析称，就无东谈主驾驶而言，刻下具备明确场景与落地智力的企业在阛阓上更具竞争力。驭势科技一朝顺利在港股IPO，那么资金的注入将推动其进一步达成交易化落地，酿成相互促进的正向轮回。2026年无东谈主驾驶领域的竞争，不会只是单纯的本事比拼，而是落地速率与交易鸿沟的较量。